In zijn andere fondsen, uit de shopping van de bank, had De Gembes die meevallers niet. En die hebben het veel minder goed gedaan _ ze behaalden met moeite een status quo. 'Begrijpelijk', vindt De Gembes. 'Als de beurs het slecht doet, zijn de distributieaandelen altijd de pineut. Na de Nasdaq-crash van 10 maart 2000 kregen de aandelen klappen, en daar zijn ze nog altijd niet van hersteld. Overigens, als je het met de wereldwijde sectoriële benchmark vergelijkt, doet ook ons distributiefonds het nog niet zo slecht.'
...

In zijn andere fondsen, uit de shopping van de bank, had De Gembes die meevallers niet. En die hebben het veel minder goed gedaan _ ze behaalden met moeite een status quo. 'Begrijpelijk', vindt De Gembes. 'Als de beurs het slecht doet, zijn de distributieaandelen altijd de pineut. Na de Nasdaq-crash van 10 maart 2000 kregen de aandelen klappen, en daar zijn ze nog altijd niet van hersteld. Overigens, als je het met de wereldwijde sectoriële benchmark vergelijkt, doet ook ons distributiefonds het nog niet zo slecht.' De benchmark _ het sectorgemiddelde van de fondsen _ is het toverwoord voor de fondsbeheerder. Elke avond worden zijn resultaten ertegen afgewogen. Wie beter doet, krijgt schouderklopjes. Wie achterblijft, wordt op de vingers getikt. 'De kunst is om je goed te informeren. Wij speuren elke dag Bloomberg af, lezen rapporten van grote handelsbanken als JP Morgan, Goldman Sachs of Morgan Stanley Dean Witter en praten met analisten over de evoluties in de sector. We brengen al die gegevens samen en op basis daarvan nemen we een positie op een bepaald aandeel in.'Doorslaggevend zijn de groei van het aandeel, de EBITDA (earnings before intrests, taxes, depreciations and amortization) en de koerswinstverhouding. 'Maar dat verschilt nogal van sector tot sector', waarschuwt De Gembes. 'Voor tabaksaandelen, bijvoorbeeld, hou je best ook de rechtbankberichten in de gaten, want de Amerikaanse producenten hebben vaak gepeperde schadeclaims boven hun hoofd zweven _ al is die dreiging een beetje ingedijkt met George Bush in het Witte Huis. In elk geval is de uitkomst van zulke processen moeilijk in te schatten en kan ze op de waarde van het aandeel wegen.'GLUREN NAAR NBCGelukkig moet een fondsbeheerder niet altijd iedere beweging van elk aandeel in zijn portefeuille volgen. Elk fonds telt tussen de dertig (voor een Europees fonds) en zeventig aandelen (als het fonds over de hele wereld koopt). Maar de aandelen gaan zelden tussentijds in andere handen over. 'Wij zijn geen traders. Posities innemen op de juiste aandelen, dát is onze job. Paniek verkopen hoort daar in principe niet in thuis. Integendeel. Toen de beurs in maart vorig jaar crashte, ben ik net op zoek gegaan naar aandelen om te kópen. Omdat ik aanvoelde dat er na de val plots een verschuiving zou komen van de groeiaandelen naar de traditionele, defensieve fondsen. Op zo'n moment moet je de beste bedrijven zoeken, en daarin investeren tegen een gunsttarief.' De Gembes, die voor het eerst in zijn leven zo'n portefeuille beheert, had het heel snel door. Zelfs zonder specifieke opleiding als fondsbeheerder. 'Hoeft niet. Een financieel-economische achtergrond volstaat. Er lijken me trouwens evenmin grote verschillen te bestaan tussen de manieren waarop fondsen in de banken beheerd worden. Hooguit werk je met een ander risicoprofiel.'Gemiddeld acht uur per dag zit zo'n fondsbeheerder naar zijn computerscherm te staren of met analisten te debatteren. Soms zelfs langer, want in de periode van de jaarresultaten of op crisismomenten is een bliksemsnelle analyse nodig. Eigenlijk werkt Frédéric De Gembes altijd, zelfs als hij op het minivoetbalveld staat. 'Als je eenmaal die aandelenkoersen intensief begint te volgen, raak je er niet meer vanaf. Thuis zit ik vaak nog kranten uit te pluizen, of bel ik met collega's over de nieuwste evoluties. En soms betrap ik mezelf er ook op dat ik met één oog naar het economisch nieuws op NBC zit te gluren.'Toch ziet hij zich niet zo snel naar de back office terugkeren. 'Deze job bevalt me wel. En wie weet zit er een internationale functie in, als de integratie van ING en BBL Asset Management helemaal een feit is.' Frank Demedts'Als de beurs het slecht doet, zijn distributieaandelen de pineut.'