IMF erg somber over deal rond Griekenland
dinsdag 21 februari 2012 om 07u28
© Reuters
Het grote nieuws deze ochtend is niet zozeer de deal bereikt rond het nieuwe hulppakket voor Griekenland dan wel dat het IMF a priori al brandhout maakte van de bereikte deal. In een maandagnacht uitgelekt, 10 pagina’s lang rapport dat erg veel indruk maakte op de verzamelde euro-ministers van Financiën schetst het IMF een hopeloos beeld van de toekomst van Griekenland. De nu bereikte deal verandert fundamenteel bitter weinig aan die conclusie.
Het gelekte IMF-rapport argumenteert in essentie dat het pakket maatregelen dat Griekenland nu moet gaan uitvoeren er zal toe leiden dat het land in een zodanig scherpe recessie terechtkomt dat het perspectief van een schuldratio van 120% van het BBP tegen 2020 volkomen irrealistisch wordt. Veel waarschijnlijker, aldus het IMF, is een scenario dat ook tegen 2020 de schuldratio nog altijd in de buurt van de 160% van het BBP uitkomt.
En dat alles dan nog in een context qua economische groei waarvan het IMF zelf ook al suggereert dat het aan de optimistische kant is: - 4,3% dit jaar, 0% volgend jaar en naar 2014 en 2015 toe een vrij stevige herneming met 2,3% resp. 2,9% groei. Ter vergelijking: op dit moment krimpt de Griekse economie a rato van 7 à 8% op jaarbasis. Private voorspellers achten een krimp van de Griekse economie dit jaar met 10% best mogelijk.
“Er bestaat een fundamentele spanning tussen de objectieven van schuldvermindering en verbetering van de competitiviteit”, zo luidt de IMF-tekst, “want de interne devaluatie nodig om die competitiviteit te herstellen zal op de kortere termijn onvermijdelijk tot een hogere schuldratio leiden. Een scenario dat grote bezorgdheid opwekt is er één van interne devaluatie via een diepere recessie … Het Grieks programma blijft ongeval-gevoelig met grote vragen omtrent de duurzaamheid ervan blijvend aan de orde”.
De onzekerheid rond het Griekse programma zal snel escaleren als de Grieken de structurele hervormingen niet of maar half doorvoeren. De IMF-nota somt na die vaststelling een heel lijstje van redenen op waarom geloof in de Griekse daadkracht terzake best getemperd wordt.
De IMF-nota merkt verder nog op dat de Griekse banken voor hun noodzakelijke herkapitalisering 50 miljard euro zullen nodig hebben en niet de 30 of 35 miljard euro waar tot nu toe werd van uitgegaan. Alles bij elkaar acht het IMF het best mogelijk dat Griekenland over de periode tot 2020 geen 170 miljard euro naar eerder 245 miljard nodig zal hebben. Ook over het mechanisme van de schuldherschikking/kwijtschelding heerst er grote aarzeling binnen het IMF. Meer bepaald het feit dat alle toekomstige schuldtitels uitgegeven door Griekenland ondergeschikt zouden zijn (“junior debt”) aan de obligaties gecreëerd in het kader van het hulpprogramma, zien de mensen van het IMF als erg problematisch.
Voor zover thans bekend wijzigt de deal van deze ochtend slechts marginaal aan het programma waaromtrent het IMF in haar 10 pagina lange nota (gedateerd op 15 februari 2012) groot voorbehoud tegen maakt. De banken doen iets meer inzake schuldkwijtschelding (van 100 naar 107 miljard euro) en de rente op de nieuwe schuld wordt ietsje naar beneden bijgesteld. De kritiek van het IMF op de hele aanpak blijft dan ook onverkort van kracht, zker wat betreft het hele mechanisme van de hoop op een effectieve interne devaluatie.
Bovendien wordt het nu afwachten hoe landen als Portugal en Ierland gaan reageren. Als Griekenland op een schuldkwijtschelding mag rekenen, waarom dan zij niet? Portugal komt trouwens sowieso terug op het crisis-voorplan in de komende maanden. De economie daar is aan een neerwaartse glijbeweging bezig die steeds meer Griekse trekjes begint te vertonen.
Johan Van Overtveldt
Reacties
Voor wat uittreding, faillissement, staking van betaling, devaluatie betreft: Er is deze week een groot debat over opgezet in Griekenland en NIEMAND heeft er belangstelling voor. Terecht. Dus laten we er hier nu ook maar over zwijgen, als ze het zelf niet willen.
@ Lei 2 JVO hangt nu al jaren de Cassandra uit tov Griekenland en de EU en de €. Tevergeefs. Zijn analyses zijn louter (rechts-) economisch en dus zwaar neocon- en neoliberaal. Eigenlijk zou hij moeten blij zijn met de aanpak van de TRoika want dat is de Washington -consensus in het kwadraat. Maar nee, de EU en de € moet er desnoods aan. Waarom eigenlijk? Moeten we terug naar het jingoïsme van de wereldoorlogen van vroeger? Is het omdat supranationale organisaties en economische mastodonten zoals de EU teveel hinderpaal en regulering dreigen op te werpen voor de grote internationale corporaties en de vrije markt? In elk geval slaat hij gemakshalve de enorme, onwankelbare politieke wil over, die achter de EU en de € staat. Daar kan hij niet tegenop. En dus moet hij het het bij een succes zoals de huidige deal komen opdraven met zoiets minabel als een uitgelekt rapport van twijfelachtige of geen waarde. Bij de weg: weet iemand al het aandeel van het IMF dat het IMF in deze deal zal bijdragen? Dat stond namelijk nog niet vast. Maar het zal niet weinig zijn. En het stond natuurlijk ook niet in dat uitgelekt rapport. Het IMF schiet de deal helemaal niet af, integendeel, het doet een stoere bijdrage. 't Is maar dat iedereen het weet...
Beste Johan Van Overtveldt, dit is een vlijmscherpe analyse, eentje om even te slikken en te beamen. We zullen zeker nog meerdere zure appels op het menu krijgen en hopelijk wordt het dessert, een functioneel en sterk Europa, bewaarheidt.
Business as usual: veel kritiek en commentaar van opiniemakers op genomen initiatieven, maar zelden of nooit een constructief voorstel, kritiek op het systeem binnen bv. de Commissie, enige vorm van analyse van hetgeen potentieel kan bijdragen tot een deel of aanzet van oplossing voor de Grieken... Neen niets van dit alles; nochtans buiten het gevoerde liberale beleid van de Commissie dat stoelt op besparingen en saneringen, zijn er wel degelijk werk verschaffende investeringen mogelijk die zowel de Grieken als het land ten goede komen (bv. op het stuk van energie, zowel zonne- als windenergie, beide in ruime mate aanwezig - ook wat informaticatoepassingen betreffen met het oog op adequate inning van belastingen...). Ik zie nooit enig gefrons bij het toch wel serieus democratisch deficit dat de Commissie thans etaleert. Nooit een woord over het begrip solidariteit dat nochtans wel voor kwam (komt?) in het initieel opzet tot eenmaking binnen Europa. Indien het I.M.F. of de E.U. (misschien terecht) niet geloven in hetgeen thans op tafel ligt, waarom wordt dit dan niet aangepast of helemaal niet uitgevoerd? Naar mijn bescheiden mening is het hoog tijd dat opiniemakers hun blik ook eens verruimen tot buiten het toch wel eng bemeten zichtsveld van het strict liberale gedachtengoed.
Waarom organiseert men vanuit Europa geen investeringswerken in de Griekse infrastructuur ? Dit heeft een tweeledig voordeel. Men ondersteunt de economie en behoed hen van een verder afglijden. Dit heeft een veel langer, al dan niet blijvend effect en is veel beter controleerbaar dan geld plaatsen op een bankrekening. We zitten eigenlijk in een recessie zoals in de dertiger jaren en toen is men er ook uitgeraakt door investeringsprogramma's. Een voorbeeld is de Hoover dam, die nu nog altijd elektriciteit voortbrengt (en dit CO2 neutraal). De geschiedenis herhaalt zich steeds en toch trekken we er niet de nodige lessen uit.
Reageer
Opgelet: Het is niet mogelijk om anoniem te reageren. Uw loginnaam zal bovenaan uw reactie verschijnen.
Om een reactie te plaatsen, dien je geregistreerd te zijn:
