Gemeentelijke Holding: gokken tot de laatste dag

(Belga) De Gemeentelijke Holding heeft in 2009, toen ze al op het randje van het bankroet balanceerde door de val van Dexia, nog 50 miljoen euro geïnvesteerd in de producten van het Britse hefboomfonds Cheyne Capital. Dat schrijft De Standaard dinsdag.

De Gemeentelijke Holding was het jaar begonnen met 1,8 miljard euro financiële schulden en werd op dat moment gestut door 800 miljoen euro aan overheidswaarborgen. De holding werd verplicht om in ruil voor de verlenging van de overheidswaarborgen haar kapitaal te verhogen. Ze lokte toen steden en gemeenten met de belofte van een dividend van 13 procent. De helft van die kapitaalverhoging was overigens geen cash, maar bestond uit certificaten Dexia die ver boven hun beurswaarde werden ingebracht. De logica schreef voor dat de 250 miljoen cash die de gemeenten toen ophoestten, volledig naar schuldafbouw zou gaan. Toch waagde de Gemeentelijke Holding zich nog aan speculatieve beleggingen. Het meest in het oog springend is de investering in Cheyne. Die duikt in 2009 in het jaarverslag van de Gemeentelijke Holding op zonder een woord uitleg. Cheyne is gespecialiseerd in zogenaamde ‘alternatieve beleggingen’ en opereert vanuit Bermuda, Zwitserland en Groot-Brittannië. Cheyne is in het recente verleden al dikwijls genomineerd voor prijzen in allerlei exotische beleggingen als beste distressed hedge fund, of voor zijn prestaties in ‘event driven’ (lees: risicovolle) beleggingen. De vraag is niet zozeer of de Gemeentelijke Holding zijn broek heeft gescheurd aan Cheyne, maar wel waarom het investeerde in dergelijke producten. Een ‘goed huisvader’ zoekt dergelijke beleggingen niet op. Wie daar bovendien in belegt op een ogenblik dat de groep financieel klem zit, kan zich moeilijk beroepen op goed risicobeheer. (DRM)